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                        汽車業

                        中國從購買汽車轉向共享汽車

                        中國城市居民的收入遠高于農村居民,但他們也不愛買車了,因為拼車和共享汽車服務越來越普及。

                        按照中國農歷,今年是豬年,但豬所象征的好胃口顯然沒有轉化成中國人購買新車的欲望。

                        去年12月中國汽車銷量同比減少了五分之一,2018年全年汽車銷量也出現約20年以來的首次同比下滑。20年前,擁有汽車是美國所代表的美好生活的象征,這個夢想如今在太平洋彼岸似乎正在死去。

                        大多數分析師認為還會有更糟糕的情況出現。高盛(Goldman Sachs)分析師稱,“庫存處于多年高位,成交量持續惡化”。他們預測,2021年中國汽車銷量將低于2017年。

                        當時,全球汽車銷量增長的70%來自中國。考慮到很多國際車企在中國設立了業務,這意味著隨后中國內地汽車銷量下滑對全球都有影響。

                        有實實在在的理由感到悲觀。汽車銷量增長放緩是中國整體零售額增長放緩的一部分。造成這種局面的因素包括:中美貿易摩擦后的消費者悲觀情緒、信貸條件收緊(特別是面向家庭的信貸)、股市和房地產價格下跌、以及三年前推出的車輛購置稅優惠政策(提前釋放了大量需求)結束。

                        高盛最近一份報告的標題是“還沒到時候”(Not Yet),指的是需求可能復蘇。但高盛難道不應該把標題改為“或許永遠到不了”(Maybe Never)嗎?高盛援引的銷售放緩的大多數原因都是周期性因素。但是如果原因不只是這些呢?事實上,還有一些長期因素在起作用,表明銷售下滑不僅僅是一時的周期性現象。

                        汽車處于共享經濟帶來的整體變革的前沿,而共享經濟本質上就具有通縮效應。汽車正從一種家家渴望擁有的產品變成一種服務。中國處于這一變革的前沿。

                        這就是很多對沖基金經理看空很多中國汽車制造商以及在華成立了合資企業的外國汽車制造商的原因。前者包括吉利汽車(Geely Automobile)、廣汽集團(Guangzhou Automobile Group)、東風汽車(Dongfeng Motor)等實力較強的中國本土汽車制造商,后者包括通用汽車(General Motors)等美國車企、德國車企以及豐田(Toyota)和本田(Honda)等日本車企。

                        這種轉變正在積聚勢頭。摩根大通(JPMorgan)分析師預測今年中國國內生產總值(GDP)增速為6.2%,但從目前的零售額數據來看,中國經濟增速似乎將遠不止放緩至6.2%。

                        但總部位于北京的中信證券(Citic Securities)旗下的里昂證券(CLSA)分析師克里斯?伍德(Chris Wood)指出,零售額數據所反映的情況并不全面。他稱,“季度家庭調查顯示的增長率更高,因為(不同于零售額數據,)這其中包含了服務”,而不僅僅是實物商品——服務占所有家庭支出的40%。

                        例如,在城市地區,盡管人們的收入遠高于農村(這意味著負擔能力不成問題),但沒那么多人想要買車,主要原因就是有拼車和共享汽車服務。

                        但也有世代更迭的原因。“在中國,什么事都來得更早,”一位內地對沖基金經理表示,“我們是喜新厭舊的國家。”

                        年輕人喜歡花錢,而不是像他們的父輩一樣存錢,他們對買車幾乎沒有興趣,其中一個重要原因是開車時不能發信息。

                        與此同時,中國政府推行的政策(對需求有重大影響)旨在鼓勵逐步淘汰污染耗油的傳統汽車,轉向更環保的電動汽車。此外,事實上,中國所有地方政府都希望扶持中國本土電動汽車和電池制造商。

                        一些對沖基金堅定地看好比亞迪(BYD),認為它能夠在中國傳統汽車制造商、以及新的電動汽車領域的國際玩家(特別是特斯拉(Tesla)之外,提供另一種選擇。

                        上海元昊投資管理有限公司(Yuanhao Capital Management)創始人張煒稱,2018年,“比亞迪(新能源車)銷量增長118%,而且實現了盈利,其市值僅為200億美元,相比之下,還在虧損的特斯拉市值580億美元”。

                        盡管比亞迪等企業所代表的新經濟篇章很可能會成為中國汽車業的未來,但中國消費者如今要精打細算了,就連這些企業也無法不受影響。

                        譯者/馬柯斯

                        版權聲明:本文版權歸FT中文網所有,未經允許任何單位或個人不得轉載,復制或以任何其他方式使用本文全部或部分,侵權必究。

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